消費電子、汽車電子等升級賦能偏光片市場 本土面板崛起為行業(yè)國產(chǎn)化帶來機(jī)遇

一、行業(yè)發(fā)展概述

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國偏光片行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與發(fā)展前景分析報告（2024-2031年）》顯示，偏光片全稱是偏振光片，是一種復(fù)合膜，其基本結(jié)構(gòu)通常包括兩面三醋酸纖維素膜（TAC）夾一層能產(chǎn)生偏振光線的聚乙烯醇膜（PVA）。這種薄膜由具有高度定向分子聚合物制成，具有線形分子，自然地平行于膜面排列。在制作過程中，分子通常會被沿同一個軸線拉伸并固定，使得這些分子能夠平行于彼此和與表面垂直。這樣的結(jié)構(gòu)使得偏光片在特定方向上只能通過振動在一個特定平面內(nèi)振蕩的光。根據(jù)使用場景，偏光片大致可以分為線性偏振片和環(huán)形偏振片。

偏光片行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較為完整，主要包括上游原材料、偏光片生產(chǎn)以及下游顯示終端產(chǎn)品。具體來看，偏光片產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料，主要包括聚乙烯醇（PVA）膜、三醋酸纖維素（TAC）膜、PET離型膜、壓敏膠（PSA）等，這些原材料是偏光片生產(chǎn)的基礎(chǔ)；中游為偏光片生產(chǎn)制造；下游則為應(yīng)用領(lǐng)域，主要包括液晶電視、智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、汽車電子等顯示終端產(chǎn)品。

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二、創(chuàng)新升級賦能偏光片賽道，目前市場正不斷向大尺寸、高端化邁進(jìn)

近年隨著智能手機(jī)、平板電腦、電視等消費電子產(chǎn)品的普及和更新?lián)Q代，以及在汽車電子、醫(yī)療電子等新興市場的拓展，偏光片行業(yè)得到快速發(fā)展，市場產(chǎn)需不斷增加。到2022我國偏光片供應(yīng)量為4.51億平方米，需求量為4.3億平方米。

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與此同時，隨著消費者對顯示產(chǎn)品要求的提高以及顯示技術(shù)的不斷進(jìn)步，高質(zhì)量、大尺寸、高端化的偏光片產(chǎn)品將成為消費趨勢。在此背景下，國內(nèi)偏光片龍頭廠商緊抓產(chǎn)業(yè)變革的歷史機(jī)遇，加速新產(chǎn)能釋放和新技術(shù)布局，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供重要支撐?？傮w來看，創(chuàng)新升級賦能偏光片賽道，目前行業(yè)正不斷向大尺寸、高端化邁進(jìn)。

大尺寸方面：“超寬幅”成市場焦點，我國偏光片行業(yè)正不斷向更大尺寸邁進(jìn)。隨著消費者對顯示產(chǎn)品大尺寸化的需求增加，大尺寸偏光片的需求將持續(xù)增長，使得“超寬幅”成市場焦點。在消費升級的推動下，2023年全球電視出貨的平均尺寸達(dá)到49.3英寸，較2022年增加1.6英寸。2024年上半年，全球大尺寸液晶電視面板出貨量為118.4M片，同比上漲1.5%；出貨面積達(dá)87.2M平方米，同比上漲8.6%。

同時2023年我國線上電視出貨平均尺寸達(dá)63.3寸，線下電視出貨的平均尺寸達(dá)64.5寸。其中65寸的銷量占比達(dá)到21.7%，成為第一大尺寸；75寸的銷量占比為19.8%，為第二大尺寸?？梢婋S著65英寸以上的大尺寸電視需求不斷增加，適合大型商顯、電視等產(chǎn)品的超寬幅偏光片產(chǎn)能開始短缺，意味著顯示產(chǎn)品大尺寸化發(fā)展趨勢帶動偏光片超寬幅發(fā)展趨勢。

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另外根據(jù)相關(guān)預(yù)測分析，2022—2026年，全球65英寸及以上偏光片需求面積的年復(fù)合增長率為15%左右。預(yù)計到2027年，65英寸以上大尺寸面板需求量將增長至0.96億平方米，對應(yīng)超寬幅偏光片需求約2億平方米。

目前我國偏光片行業(yè)正不斷向更大尺寸邁進(jìn)。近一年來，國內(nèi)三家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)——杉金光電、恒美光電、三利譜相繼加碼新產(chǎn)能，且產(chǎn)能增加的方向明顯圍繞“超寬幅（指偏光片產(chǎn)線的橫向?qū)挾仍?000mm以上）”。

例如2023年5月，三利譜投資100億元在湖北建設(shè)兩條寬幅1720mm和兩條2520mm超寬幅偏光片生產(chǎn)線項目，設(shè)計產(chǎn)能為1.4億平方米/年；2024年1月，總投資超55億元的恒美光電（二期）全球首條3000mm超寬幅偏光片項目在昆山開發(fā)區(qū)開工建設(shè)，將于3年內(nèi)建成投產(chǎn)，全部達(dá)產(chǎn)后可新增年產(chǎn)值超65億元。

2023年以來相關(guān)企業(yè)關(guān)于偏光片產(chǎn)能增加的方向明顯圍繞“超寬幅

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對此，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在我國多條超寬幅偏光片產(chǎn)線陸續(xù)量產(chǎn)，以及后續(xù)多條產(chǎn)線投資計劃落實之后，全球偏光片產(chǎn)業(yè)供給將加速向我國集中。截至2024年2月，全球已建成的2.3米及以上的超寬幅產(chǎn)線共12條，我國占據(jù)其中的11條。這說明目前我國在超寬幅偏光片方面無論從產(chǎn)能還是技術(shù)來看都走在行業(yè)前列。

目前我國LCD偏光片的市場份額已經(jīng)達(dá)到54%，其中LCD TV偏光片的市場份額達(dá)到61%。預(yù)計2026年這一比例有望達(dá)到70%，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢地位逐漸顯露。并預(yù)計在未來的大型電視用偏光片市場上，杉金光電、恒美光電等本土企業(yè)的全球競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

高端化方面：除了大尺寸化，偏光片行業(yè)還朝著高端化、精細(xì)化方向發(fā)展。受益于5G通信、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興核心技術(shù)的快速發(fā)展，顯示面板在智能家居、可穿戴設(shè)備、醫(yī)療及汽車智能化等多元場景的應(yīng)用得到蓬勃發(fā)展，OLED、車載等精細(xì)化、高端化的偏光片產(chǎn)品迎來良好的市場機(jī)遇，這也是目前國內(nèi)偏光片企業(yè)正齊頭并進(jìn)的方向與研發(fā)重心。

從OLED顯示方面來看，OLED已逐步快速發(fā)展為TFT-LCD外的第二大主流顯示技術(shù)，OLED產(chǎn)品已成為手機(jī)產(chǎn)品顯示屏主流，并正加速向中大尺寸滲透。OLED手機(jī)滲透率已達(dá)整體市場需求的50%，預(yù)計未來幾年將進(jìn)一步達(dá)到70%，表現(xiàn)出強(qiáng)勁增長勢頭；同時OLED顯示技術(shù)在IT類產(chǎn)品的應(yīng)用也有重大突破，全球最大科技公司蘋果公司將在其筆電、平板等產(chǎn)品系列搭載OLED顯示面板，計劃在2024年為其iPad Pro，以及在2026年為MacBook Pro從目前的Mini LED背光LCD轉(zhuǎn)向OLED顯示面板。隨著蘋果公司的加入，IT用OLED面板的滲透率將大幅增長，市場對OLED顯示技術(shù)的加速應(yīng)用愈發(fā)期待，OLED偏光片需求有望快速增長，將為具備OLED偏光片生產(chǎn)能力的相關(guān)企業(yè)帶來巨大的發(fā)展機(jī)遇。

目前深紡織Ａ目前已成功實現(xiàn)55、65吋高透OLED電視偏光片的新產(chǎn)品開發(fā)及量產(chǎn)，并完成高耐堿性固曲OLED手機(jī)偏光片的開發(fā)，并已實現(xiàn)量產(chǎn)。

從車載顯示方面來看，車載顯示偏光片作為車載顯示屏幕的重要組成部分，具有形狀復(fù)雜、定制化生產(chǎn)、高耐候性要求等特點，技術(shù)門檻及產(chǎn)品附加值較高，能夠產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益。根據(jù)預(yù)測分析，預(yù)計車載顯示屏市場每年將保持平均6.5％的增長率，2025年出貨量達(dá)1.8億片，2030年達(dá)2.38億片。

據(jù)悉恒美光電方面表示，“在大尺寸偏光片產(chǎn)品初具規(guī)模后，恒美光電將會利用現(xiàn)有1500mm產(chǎn)線來開發(fā)OLED及車載高端偏光片產(chǎn)品，預(yù)計將在2024年給客戶送樣。”

深紡織Ａ正在與下游面板廠商合作開展技術(shù)攻關(guān)，目前處于產(chǎn)品驗證階段。

三利譜的車載染料系產(chǎn)品已有小批量供貨，車載碘系產(chǎn)品正在下游客戶端做認(rèn)證，產(chǎn)品認(rèn)證通過后將逐步在莆田新生產(chǎn)線生產(chǎn)。

從VR/AR顯示方面來看，2024年1月，蘋果Vision Pro在美發(fā)售。蘋果Vision Pro預(yù)計將年產(chǎn)100萬臺，Vision Pro的出現(xiàn)為整個VR/AR產(chǎn)業(yè)打了一劑強(qiáng)心針。相關(guān)研究報告指出，預(yù)計至2026年全球僅VR光學(xué)市場規(guī)模就將達(dá)145億元，2022—2026年復(fù)合增長率達(dá)100.4%。XR產(chǎn)業(yè)的逐步發(fā)展，對于具備膜材處理和貼合特長的偏光片企業(yè)來說無疑是新的成長空間。

據(jù)悉，深紡織A旗下盛波光電已掌握VR/AR用偏光片產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)并曾小規(guī)模供貨，產(chǎn)品可用于主流的VR/AR顯示終端產(chǎn)品。三利譜公司AR/VR頭顯折疊光路用偏光片產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)出貨，并仍在持續(xù)迭代，在VR方面，三利譜的產(chǎn)品已進(jìn)入谷歌、三星、華為、小米等科技企業(yè)的終端供應(yīng)鏈中。

三、國產(chǎn)面板廠商份額提升帶動偏光片產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代提速，未來替代空間廣闊

偏光片是液晶面板的重要組成部分，占液晶面板總成本的 10%左右。液晶顯示器的成像必須依靠偏振光，所有的液晶都有前后兩片偏振光片緊貼在液晶玻璃，組成總厚度1mm左右的液晶片。如果少了任何一張偏光片，液晶片都是不能顯示圖像的。3D眼鏡就是運用了這種原理。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理，觀研天下整理

資料來源：三利譜年報，觀研天下整理

進(jìn)入2024年顯示產(chǎn)業(yè)回暖趨勢明顯。截至2024年8月底，我國顯示廠商陸續(xù)發(fā)布2024年上半年財報，得益于顯示產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)回暖趨勢，LCD電視面板價格溫和上漲，京東方、TCL華星、維信諾、彩虹等企業(yè)基本實現(xiàn)營收增長，部分廠商利潤得到明顯改善。

2024年上半年我國顯示廠商業(yè)績情況

資料來源：公司半年報，觀研天下整理

與此同時，面板產(chǎn)能不斷向大陸轉(zhuǎn)移。2023 年大陸面板產(chǎn)能(按面板片數(shù))已經(jīng)占全球產(chǎn)能53.4%，同比增長2.5%，預(yù)計到 2024 年大陸面板產(chǎn)能(按面板片數(shù))占全球產(chǎn)能比重將進(jìn)一步提升到56.0%，同比增長2.6%。按面板面積口徑統(tǒng)計，2023年大陸面板產(chǎn)能(按面板面積)達(dá)到全球產(chǎn)能67.8%，同比增長2.3pct，預(yù)計到2024 年大陸按面積計算的面板產(chǎn)能將達(dá)到全球產(chǎn)能的69.4%，繼續(xù)同比增長1.7pct。

日韓產(chǎn)能退出，大陸廠商份額及主導(dǎo)權(quán)強(qiáng)化。2024年8月1日，LG Display和TCL先后發(fā)布告透露，TCL科技旗下子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司被確定為LGD廣州8.5代液晶面板和模組生產(chǎn)工廠股權(quán)競買的優(yōu)先競買方。如果LGD廣州LCD面板生產(chǎn)線被TCL華星收購，這將意味著從2025年開始LGD將徹底退出LCD TV面板供應(yīng)，至此韓系面板廠商將全面退出LCD TV面板市場供應(yīng)。

來源：TCL科技公告

據(jù)悉，2024年年中TCL華星就基本完成了對三星蘇州8.5代線的收購，如果在今年順利拿下LGD的8.5代線，那么TCL華星就擁有了4條滿產(chǎn)8.5代線、以及兩條11代線。技術(shù)層面上看，8.5代線可以切32、43+21.5、48/49、55、65+32英寸面板，而4條8.5代線，意味著TCL華星會有更強(qiáng)的“基本盤”，也會成為全球LCD面板出貨量第一位次的有力競爭者。

另外有消息稱，夏普10 代線關(guān)閉、LG 廣州8.5 代線尋求出售。 統(tǒng)計顯示，2024 年SDP 的TFT 產(chǎn)能為 887 萬平米，約占專用于生產(chǎn)大尺寸 FPD 的全球TFT 總產(chǎn)能的 2.6%。若夏普永久關(guān)停該部分產(chǎn)能，將是行業(yè)整合邁出的重要一步。 根據(jù)行業(yè)跟蹤，目前LGD 已收到京東方、華星光電等 4-5 家公司意向書。LGD 廣州 G8.5LCD 工廠計劃在 24Q2 選定收購對象，出售價格預(yù)計在 1 萬億韓元，約合人民幣 54 億。

隨著日韓產(chǎn)能的退出，大陸廠商份額優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化。2023 年我國工廠生產(chǎn)的7 代及更大尺寸基板占全球產(chǎn)量的77%，若閉SDP 和廣州G8.5LCD 工廠，此類基板的生產(chǎn)將更多地集中在中國，逼近全球供應(yīng)量的85%。京東方、華星光電、惠科等中國大陸電視面板供應(yīng)商的大尺寸面板定價權(quán)和LCD 行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

2024年上半年，OLED智能手機(jī)面板全球出貨量份額為京東方16.1%、維信諾11.3%、華星光電9.7%、天馬9%。并預(yù)計025年京東方和TCL華星在全球5代及以上LCD 面板產(chǎn)能面積中合計占比超過50%，達(dá)到52.6%；加上惠科，中國前三大LCD面板廠商在全球LCD產(chǎn)能中占比為65%；整體中國大陸廠商在全球LCD面板供應(yīng)份額達(dá)到72.7%。

綜上來看，面板行業(yè)受到需求端回暖以及供給側(cè)加快出清影響，價格波動趨于穩(wěn)定，而在日韓廠商加速退出的背景下，國產(chǎn)面板廠商份額及話語權(quán)穩(wěn)步提升，從而將帶動了偏光片國產(chǎn)替代需求提升。一方面，偏光片上游材料的國產(chǎn)化能有效降低原材料采購成本，大陸面板廠對偏光片國產(chǎn)化傾向強(qiáng)烈；另一方面，在更高端的OLED偏光片領(lǐng)域，國產(chǎn)廠商產(chǎn)能及良率有望取得突破。此外中國市場獨特的環(huán)境為LCD顯示技術(shù)提供了更為適宜的“生長土壤”。隨著外資企業(yè)的退出，國內(nèi)LCD產(chǎn)業(yè)達(dá)到了巔峰，對于中國偏光片企業(yè)而言這是利好的外部環(huán)境。

雖然近年我國大陸企業(yè)在偏光片技術(shù)方面不斷突破，已掌握了一定的核心技術(shù)和專利，偏光片產(chǎn)業(yè)已逐步實現(xiàn)國產(chǎn)覆蓋。但目前我國偏光片國產(chǎn)替代尚處初級階段，未來替代空間廣闊。預(yù)計在當(dāng)下我國偏光片市場邁入全新競爭階段下，擁有領(lǐng)先技術(shù)及產(chǎn)能優(yōu)勢的企業(yè)將會脫穎而出。

四、國產(chǎn)企業(yè)奮起直追，逐漸在國際市場上嶄露頭角

隨著我國大陸顯示面板和終端產(chǎn)品的快速發(fā)展和擴(kuò)張，偏光片需求正逐步轉(zhuǎn)移至中國大陸，曾經(jīng)高度依賴進(jìn)口的偏光片，國產(chǎn)化勢不可擋。2022年我國大陸地區(qū)偏光片市場需求約為3.72億平方米，占全球偏光片市場需求的比例為67%。預(yù)計到2026年這一需求占比將達(dá)到80%左右。

偏光片是制造液晶面板最重要的材料之一，具有較高的技術(shù)含量。過往全球主要偏光片供應(yīng)商集中于日本、韓國及中國臺灣地區(qū)，我國大陸曾主要依賴于進(jìn)口。近年來我國大陸全面推動和引領(lǐng)偏光片產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能規(guī)模、工藝技術(shù)、產(chǎn)品應(yīng)用，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同的創(chuàng)新升級，產(chǎn)業(yè)的全球地位不斷提升。國產(chǎn)企業(yè)如杉杉股份、三利譜等，通過引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備，加強(qiáng)自主研發(fā)和創(chuàng)新，不斷提升自身的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平，逐漸在國際市場上嶄露頭角。數(shù)據(jù)顯示，目前在全球市場上，住友化工市場份額占比最高，達(dá)22.1%。其次本土企業(yè)杉金光電積極建設(shè)全球領(lǐng)先的偏光片產(chǎn)線，市場份額占比達(dá)17.7%。

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預(yù)計到2025年底，我國大陸地區(qū)的偏光片廠商產(chǎn)能占比將超過整體偏光片市場的50%。其中杉杉股份（600884.SH）旗下的杉金光電產(chǎn)能占比約30%；恒美光電產(chǎn)能躍居全球第四，占比約15%；深紡織A（000045.SZ）旗下盛波光電及三利譜（002876.SZ）也將超過5%。據(jù)悉，深紡織A已經(jīng)披露計劃收購恒美光電，行業(yè)格局有望進(jìn)一步集中。

雖然隨著技術(shù)的發(fā)展和面板產(chǎn)能不斷向我國轉(zhuǎn)移，我國本土企業(yè)積極建設(shè)偏光片產(chǎn)線，市場份額也開始逐漸增長，比如杉杉股份，其市場份額占比為11%，位于第四。但上游核心原材料 PVA 膜和 TAC 膜供應(yīng)地和供應(yīng)商依然主要集中在日本、韓國。目前我國國內(nèi)偏光片市場份額占比前三的企業(yè)仍為日韓企業(yè)，其中最高的是住友化學(xué)，占比為26%；其次為日東電工，市場份額占比為18%；第三是LG化學(xué)，市場份額占比為12%，而我國本土企業(yè)市場份額占相對較低?？梢姡馄袌鰢a(chǎn)替代空間仍廣闊。考慮到日韓企業(yè)在國內(nèi)產(chǎn)能無法滿足日益增長的需求，加之偏光片上游材料的國產(chǎn)化能有效降低原材料采購成本，大陸面板廠對偏光片國產(chǎn)化需求強(qiáng)烈，替代動能充沛。

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