新能源、新基建帶動(dòng)下我國鎢行業(yè)規(guī)模快速增長 市場壟斷性格局明顯

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國???????????鎢行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景研究報(bào)告（2024-2031年）》顯示，鎢是一種自然界稀有的高熔點(diǎn)金屬，熔點(diǎn)高達(dá)3,410℃，具有高密度、高硬度、高耐磨性、高電導(dǎo)率、高溫強(qiáng)度等性能。鎢制品按照其冶煉及加工程度主要包括仲鎢酸銨（APT）、氧化鎢、鎢粉、碳化鎢粉、鎢硬質(zhì)合金等產(chǎn)品，其中鎢硬質(zhì)合金具有超高硬度和優(yōu)異的耐磨性，可用于制造各種切削工具、刀具、鉆具和耐磨零部件，被廣泛應(yīng)用于機(jī)械加工、礦山采掘、汽車制造、石油鉆井、電子信息等領(lǐng)域，被譽(yù)為“工業(yè)的牙齒”。在世界范圍內(nèi)，鎢作為一種重要的不可再生的稀缺資源，已被主要國家列為重要的戰(zhàn)略金屬。硬質(zhì)合金的應(yīng)用領(lǐng)域取決于其具體性能，主要受碳化鎢粉粒度（晶粒度）大小和粘結(jié)劑含量的影響。在硬質(zhì)合金粘結(jié)相含量不變的情況下，碳化鎢晶粒越細(xì)，硬質(zhì)合金的硬度就越高，特別是當(dāng)碳化鎢粉晶粒度低于0.5μm時(shí)，硬質(zhì)合金的硬度與抗彎強(qiáng)度將得到極大提高；碳化鎢晶粒越粗，硬質(zhì)合金的斷裂韌性越高，特別當(dāng)碳化鎢粉的晶粒度高于6.0μm時(shí)，硬質(zhì)合金將具有良好的斷裂韌性、抗熱疲 勞強(qiáng)度和耐沖擊韌性。

一、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、市場規(guī)模

2023 年，緊張的全球地緣沖突及高通脹抑制了國際經(jīng)濟(jì)增長，降低了鎢消費(fèi)，中國原料級(jí)鎢品出口大幅下降。中國鎢工業(yè)積極化解出口下降、傳統(tǒng)消費(fèi)放 緩、成本剛性上升等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的影響，在新能源、新基建、新消費(fèi)的帶動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)了鎢消費(fèi)持續(xù)增長，特別是切割鎢絲、鎢高溫部件等鎢材增長明顯，因而帶動(dòng)我國鎢行業(yè)市場規(guī)?？焖僭鲩L，2023年行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到172.06億元，2024年上半年為96.85億元。

資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

2、供應(yīng)規(guī)模

鎢礦全球資源分布集中，中國是主要生產(chǎn)國，2023年國內(nèi)儲(chǔ)量/產(chǎn)量分別占比50%/80%。由于未來2年國內(nèi)無新投產(chǎn)礦山，且伴隨鎢資源品位下降，2024年國內(nèi)第一批鎢礦開采總量控制指標(biāo)首次負(fù)增長，隨著國家對(duì)鎢礦等戰(zhàn)略金屬資源的重視程度加深，鎢原料供應(yīng)的約束還將持續(xù)。國外主要增量項(xiàng)目為巴庫塔鎢礦和海豚鎢礦，2024年仍處于爬產(chǎn)階段，短期供給仍將偏緊。

我國鎢行業(yè)的供應(yīng)主要包括原鎢生產(chǎn)以及再生鎢兩部分，原鎢產(chǎn)量占比較高，近年來波動(dòng)較為明顯，2023年我國原鎢產(chǎn)量為7.7萬噸，較上年增長10%，再生鎢近年來產(chǎn)量保持穩(wěn)步增長，2023年產(chǎn)量為1.08萬噸，因此2023年我國鎢金屬總產(chǎn)量為8.78萬噸，2024年上半年總產(chǎn)量為3.83萬噸。

資料來源：中國鎢業(yè)協(xié)會(huì)，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

3、需求規(guī)模

近年來我國鎢行業(yè)下游需求總體保持增長態(tài)勢，2019-2020年由于疫情原因鎢銷量為5.7萬噸左右，2021年后銷量總體保持在6.4萬噸，2024年上半年銷量為3.25萬噸。

資料來源：中國鎢業(yè)協(xié)會(huì)，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

鎢行業(yè)下游需求主要為硬質(zhì)合金，可用于加工刀片等切削工具，下游應(yīng)用涵蓋汽車、航空航天等諸多領(lǐng)域，與工業(yè)發(fā)展和宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。2024年3月國務(wù)院發(fā)布大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案，機(jī)床、挖掘機(jī)是通用生產(chǎn)機(jī)械的典型代表，現(xiàn)階段正進(jìn)入新一輪換代周期，政策支持疊加設(shè)備更新周期，鎢作為“工業(yè)的牙齒”需求將有明顯改善。

二、行業(yè)細(xì)分市場

1、硬質(zhì)合金

2024年3月，國務(wù)院發(fā)布推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案，全面覆蓋生產(chǎn)端、服務(wù)端、消費(fèi)端及物流端，年投資規(guī)模超5萬億元，重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，意味著未來四年，這些領(lǐng)域設(shè)備投資增速年均在5.5%以上。機(jī)床、挖掘機(jī)是工業(yè)生產(chǎn)機(jī)械的典型代表。上一輪機(jī)床消費(fèi)高峰期發(fā)生在2010-2014年，以10年更新周期計(jì)算，現(xiàn)階段正進(jìn)入新一輪換代周期； 2015年是挖掘機(jī)上輪周期底點(diǎn)，按挖掘機(jī)第8年為更新高峰期測算，2023年更新需求觸底，2024年則有望開啟新一輪更新周期。本次大規(guī)模設(shè)備更新將加速機(jī)械行業(yè)回暖，鎢作為“工業(yè)的牙齒”需求將有明顯改善。

在國產(chǎn)替代的背景下，我國鎢行業(yè)硬質(zhì)合金市場規(guī)模近年來保持快速增長，2023年行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到96.45億元，2024年上半年達(dá)到54.33億元。

資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

2、鎢材

鎢材包括鎢棒、鎢絲、鎢板、鎢條等，其中鎢絲受光伏需求帶動(dòng)，產(chǎn)銷兩旺，成為下游增速最快的領(lǐng)域。

硅片切割是光伏硅片制造的核心工藝之一，金剛線是硅片切割的核心耗材。金剛石切割線是把金剛石的微小顆粒鑲嵌在切割鋼線上做成的，一般來說金剛線越細(xì)或母線綜合性能越好，切割效果越好。

根據(jù) InfoLink，鎢絲母線約為常規(guī)高碳鋼母線售價(jià)的4-5倍，鎢絲金剛線約為常規(guī)金剛線售價(jià)的2-3倍，假設(shè)鎢絲金剛線（30μm）售價(jià)降至80元/Km，碳鋼金剛線（36μm）價(jià)格為40元/Km，硅料價(jià)格高于180元/Kg 時(shí)，鎢絲金剛線切割仍有成本上的優(yōu)勢。

光伏鎢絲的需求近年來快速增長，帶動(dòng)鎢材市場規(guī)模保持上升，2023年行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到40.21億元，2024年上半年達(dá)到22.66億元。

資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

三、行業(yè)競爭格局

從全球分布來看，俄羅斯鎢礦資源主要集中在北高加索、東西伯利亞和遠(yuǎn)東地區(qū)的錫霍特－阿林山脈中段，比較大的礦山有Verkhne-Kayrakty；美國鎢礦多位于加利福尼亞州和科羅拉多州；加拿大主要分布于Cassiar巖基延伸至育空地區(qū)與西北地區(qū)交界處；而我國眾多大型鎢礦均集中在南嶺地區(qū)，儲(chǔ)量占比達(dá)全國70%，因此在全球前十大鎢礦山中，我國礦山占一半以上。

國內(nèi)鎢礦資源主要集中在江西和湖南地區(qū)。國內(nèi)鎢資源儲(chǔ)量分布較為集中，江西和湖南已探明儲(chǔ)量之和超過全國的50%。中國鎢礦資源主要集中分布在5個(gè)成礦帶。即華北成礦帶、華南成礦帶、天山-北山成礦帶、西秦嶺-祁連山成礦帶、三江鎢錫成礦帶。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度，鎢行業(yè)集中度較高，中鎢高新、章源鎢業(yè)和廈門鎢業(yè)擁有完整的鎢產(chǎn)業(yè)鏈。中鎢高新作為五礦集團(tuán)旗下的礦山托管企業(yè)，憑借資源優(yōu)勢在硬質(zhì)合金產(chǎn)量和數(shù)控刀片產(chǎn)量上位居全球和國內(nèi)首位；章源鎢業(yè)在精深加工領(lǐng)域持續(xù)投入，使其鎢粉產(chǎn)量在國內(nèi)行業(yè)中居首，碳化鎢粉產(chǎn)量排名第二；廈門鎢業(yè)在光伏鎢絲領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了顯著增長，并通過定增積極擴(kuò)展鎢板塊業(yè)務(wù)；華銳精密專注于硬質(zhì)合金數(shù)控刀片的研發(fā)和銷售，在核心技術(shù)和制造工藝方面處于國內(nèi)先進(jìn)水平；歐科億致力于數(shù)控刀具產(chǎn)品的國產(chǎn)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)集成，在不銹鋼加工刀片領(lǐng)域具備卓越技術(shù)實(shí)力；翔鷺鎢業(yè)在碳化鎢粉技術(shù)領(lǐng)先，且在硬質(zhì)合金領(lǐng)域表現(xiàn)良好。

從市場集中度來看，目前我國鎢行業(yè)一直處于產(chǎn)能限制階段，從原材料上就限制了行業(yè)的企業(yè)進(jìn)入和擴(kuò)張，行業(yè)集中度不斷提升，少數(shù)幾個(gè)大型有色集團(tuán)和鎢礦相關(guān)企業(yè)市占率越來越高，行業(yè)真正意義上的有市場影響力參與企業(yè)恐怕還不到20個(gè)，這就意味著行業(yè)CR8不可能低于40%，壟斷性格局較為明顯。（WWTQ）