我國銅冶煉行業(yè)：新能源領(lǐng)域消費動能持續(xù)強勁 銅材需求有望大幅增長

1、銅冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖解

銅具有良好的延展性、導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性，且加工方便，作為重要的工業(yè)金屬，銅在社會經(jīng)濟發(fā)展的過程中發(fā)揮著不可或缺的作用，其消費需求僅次于鐵和鋁。

自然界中銅礦石分三類，包括自然銅、氧化銅礦和硫化銅礦，經(jīng)露天開采、地下開采等方式將銅礦開采出來后，再通過粗煉、精煉制成電解銅，最后加工成為各式銅材。憑借著諸多優(yōu)良特性，各類銅材得到了廣泛的應(yīng)用，在電子電氣、電力設(shè)備、交通運輸、機械制造、能源設(shè)施及建筑工程等領(lǐng)域中隨處可見銅的身影。

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國???銅冶煉行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析與投資前景研究報告（2024-2031年）》顯示，銅冶煉產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為銅礦采選、精銅冶煉、深度加工及終端消費等階段。

銅礦采選包括銅礦石的勘探、開采以及選礦。銅礦開采包括露天開采、地下開采、“露天+地下”結(jié)合以及浸出法開采。選礦可分為浮選與濕法，全球 80%以上的銅礦采用銅礦浮選方法。

精銅冶煉環(huán)節(jié)分為火法冶煉與濕法冶煉。火法冶煉方面，通過浮選得到的銅精礦平均含銅量在 30%左右，隨后轉(zhuǎn)化成含銅量在 50%-70%之間的冰銅。冰銅經(jīng)過閃速吹煉或轉(zhuǎn)爐處理后，生產(chǎn)出含銅量在 98.5%-99.5%的粗銅。隨后，粗銅經(jīng)火法精煉形成陽極銅，引入直流電，將陽極銅溶解，在陰極析出含銅量在 99.99%以上的電解銅。

濕法冶煉方面，濕法銅主要通過浸出、溶劑萃取和電解沉積工藝，從低品位氧化礦和硫化礦中提取銅，得到的電積銅含銅量同樣在 99.99%以上。銅的深度加工是指將銅及銅合金制成各式各樣的銅材，包括銅管、銅棒、銅桿、銅線、銅箔等品種。目前，隨著新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興盛，銅材的應(yīng)用已由傳統(tǒng)民用、工業(yè)用銅材向著高新技術(shù)銅材邁進，拓展了更多中高端銅材及銅合金產(chǎn)品。

銅材終端消費具體包括傳統(tǒng)行業(yè)如電子電氣、家用電器、建筑工程以及交通運輸行業(yè)，新型產(chǎn)業(yè)如電子信息、高端裝備、新能源行業(yè)等領(lǐng)域。

資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

2、我國銅冶煉行業(yè)發(fā)展歷程回顧

中國銅冶煉行業(yè)的發(fā)展歷程可以大致分為以下幾個階段：

資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

3、全球精煉銅產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長，中國是最大生產(chǎn)國

全球精煉銅產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長，中國是最大生產(chǎn)國。從全球來看，銅的全球資源儲備豐富，在地殼中的含量約為 0.01%，全球主要的銅礦資源集中在智利、秘魯、澳大利亞等國，據(jù)美國地質(zhì)勘探局（USGS）數(shù)據(jù)，2023 年全球銅儲量為10億噸，銅資源豐富的國家主要有智利(1.9億噸)、澳大利亞(1 億噸)、秘魯(1.2 億噸)、俄羅斯(0.8 億噸)、墨西哥(0.53 億噸)和美國(0.5億噸)等。中國的銅礦資源4100萬噸，占全球約4%。全球最大的銅礦為位于智利的埃斯康迪達（Escondida）銅礦，據(jù)必和必拓 2023 年運營報告，該礦2023年銅礦產(chǎn)量達到 107.3 萬噸，同比增長1.8%。國內(nèi)方面，江西銅業(yè)擁有的德興銅礦是國內(nèi)最大的露天開采銅礦山。

數(shù)據(jù)來源：USGS，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

從產(chǎn)量來看，全球精煉銅的產(chǎn)量在過去幾年中呈現(xiàn)增長趨勢。根據(jù)國際銅業(yè)研究組織（ICSG）、USGS數(shù)據(jù)，2023年全球精煉銅產(chǎn)能2949.6 萬噸，同比增長2.7%；全球精煉銅產(chǎn)量2653萬噸，同比增長4.49%，增幅擴大。在產(chǎn)量分別上，中國是全球最大的精煉銅生產(chǎn)國，2023 年產(chǎn)量占全球的 45.6%，較 2022 年提高 3 個百分點。其他精煉銅主要生產(chǎn)國還有智利、剛果（金）、日本、俄羅斯等，其中，剛果（金）精煉銅產(chǎn)量增長較快，超過日本躍居全球第三位；前十國合計產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的 81.9%，集中度進一步提高。

數(shù)據(jù)來源：國際銅業(yè)研究組織（ICSG）、USGS、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

數(shù)據(jù)來源：工信部，根據(jù)國際銅業(yè)研究組織（ICSG）、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

數(shù)據(jù)來源：國際銅業(yè)研究組織（ICSG）、USGS、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

4、新能源領(lǐng)域消費動能持續(xù)強勁，銅材需求有望大幅增長

在需求方面，銅的下游消費結(jié)構(gòu)中大多與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。作為主要的工業(yè)金屬之一，銅在眾多產(chǎn)業(yè)當中都直接或間接的得到了使用。全球精煉銅消費結(jié)構(gòu)中，建筑領(lǐng)域占比最高，達到 28%，其次為電力及消費品，占比分別為 27%及 22%；中國精煉銅消費結(jié)構(gòu)中，電力的占比達到 45%，家電占比 15%，交通運輸占比 11%，建筑領(lǐng)域占比僅為 9%。

因建筑用銅較難劃分界限，故而統(tǒng)計口徑有所差別，美國將電力工程劃分至建筑用銅需求，因此建筑工程用銅占比達到 46%，中國并未將電力用銅合并至建筑用銅，建筑領(lǐng)域用銅占比僅為 9%。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

數(shù)據(jù)來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

近年來傳統(tǒng)行業(yè)的銅需求隨著高通脹、緊縮貨幣政策、地緣政治等影響先強后弱，但新興領(lǐng)域的需求增長成為銅市場的主力，帶動銅需求實現(xiàn)正增長。2018-2023年，全球精煉銅需求量從2435萬噸增長至2650萬噸，復(fù)合增長率為1.42%。

數(shù)據(jù)來源：國際銅業(yè)研究組織（ICSG）、USGS、觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

從中國來看，中國已成為全球最大的銅消費國，銅消費量始終處于全球第一位。而未來，隨著我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對銅的需求可能會進一步增加，尤其是在電動車、可再生能源設(shè)備等領(lǐng)域。2019-2023年，我國精煉銅需求量從1230萬噸增長至1522萬噸。

數(shù)據(jù)來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會，觀研天下數(shù)據(jù)中心整

隨著銅在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用愈發(fā)廣泛，各國持續(xù)加大對銅礦資源的保護和投資，銅在能源轉(zhuǎn)型和電氣化發(fā)展中將繼續(xù)發(fā)揮重要作用。上海有色網(wǎng)新聞，12 月，智利財政部長馬塞爾表示，鑒于能源轉(zhuǎn)型對金屬需求量增大，政府計劃在未來幾年的時間內(nèi)加速提高銅產(chǎn)量，以期彌補可能出現(xiàn)的供應(yīng)短缺。

銅的下游方面，傳統(tǒng)消費領(lǐng)域在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的帶動下預(yù)計總體微增，而新能源領(lǐng)域消費動能持續(xù)強勁，銅的消費在光伏、風電、新能源汽車等領(lǐng)域維持較高的增長態(tài)勢，銅材需求有望大幅增長。