全球生物航煤行業(yè)：中國上游廢棄油脂資源優(yōu)勢顯著 市場呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)

前言

生物航煤技術(shù)路徑分為四類，其中HEFA 是目前唯一實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的成熟線，占據(jù)市場主體地位；FT和AtJ，PtL分別憑借原料選項(xiàng)豐富和成本優(yōu)勢，有望提升未來市占率。僅考慮目前比較成熟的 HEFA 技術(shù)路線，藻類植物、食用油、植物油、動物油脂為生物航煤生產(chǎn)的主要原材料，其中廢棄油脂碳排放量相對較小，有望成為生物航煤生產(chǎn)核心原材料。而國內(nèi)潛在廢棄油脂資源可達(dá) 600-800 萬噸/年，發(fā)展生物航煤行業(yè)具備顯著優(yōu)勢。

隨著生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，全球生物航煤產(chǎn)能快速擴(kuò)大，2024年將接近 230萬噸。全球生物航煤產(chǎn)能主要由亞太、歐洲和北美三地貢獻(xiàn)，總占比超99%。國內(nèi)公司中鎮(zhèn)海煉化、怡斯萊（EcoCeres）和嘉澳環(huán)保擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)展較快。

生物航煤是目前最現(xiàn)實(shí)可行的燃料替代方案和航空業(yè)減排途徑。據(jù)預(yù)測，如若不做出額外減排努力，2050 年全球航空業(yè)碳排放或?qū)⑦_(dá)到 22 億噸。航空業(yè)減排需求迫切，全球生物航煤需求量有望快速增長，預(yù)計(jì)2050年達(dá)3.58億噸。國內(nèi)生物航煤應(yīng)用也穩(wěn)步推進(jìn)，但受原材料來源不穩(wěn)定等因素影響，生物航煤價格高于傳統(tǒng)的化石噴氣燃料，航空企業(yè)對生物航煤的利用積極性不高；且生物航煤相關(guān)政策不具有強(qiáng)制性，對生物航煤的使用推動性有限，使得目前國內(nèi)生物航煤市場整體呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)。

一、生物航煤技術(shù)路線中HEFA已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，占據(jù)市場主體地位

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國生物航煤行業(yè)發(fā)展趨勢研究與未來投資分析報(bào)告（2024-2031年）》顯示，生物航煤是在生物柴油技術(shù)的基礎(chǔ)上開發(fā)而成的，是指以多種動植物油脂為原料，采用加氫技術(shù)、催化劑體系和工藝技術(shù)生產(chǎn)的航空煤油。

生物航煤技術(shù)路徑主要包括酯類和脂肪酸類加氫工藝（HEFA）、費(fèi)托合成工藝（FT 或 G+FT）、醇噴合成工藝（AtJ）、電轉(zhuǎn)液工藝（PtL）四類。其中，HEFA 是目前唯一實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的成熟線，占據(jù)市場主體地位；FT 和 AtJ原料選項(xiàng)（農(nóng)林廢棄物、城市固體廢物、工業(yè)廢棄等）更豐富，未來有望逐漸走出示范階段進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)營，市場份額提升；PtL 還處在初期試驗(yàn)階段，但相對于傳統(tǒng)航油，PtL減排潛力顯著且?guī)缀醪挥脫?dān)心原料問題，未來或?qū)崿F(xiàn)成本大幅下降，有希望成為遠(yuǎn)期最主要的技術(shù)路線。

生物航煤工藝技術(shù)路線

資料來源：觀研天下整理

二、廢棄油脂有望成為生物航煤生產(chǎn)核心原材料，國內(nèi)資源優(yōu)勢顯著

生物航煤上游主要是生物質(zhì)資源，包括餐飲廢油（俗稱“地溝油”）、動植物油脂、農(nóng)林廢棄物等可再生資源。僅考慮目前比較成熟的 HEFA 技術(shù)路線，藻類植物、食用油、植物油、動物油脂將會是 SAF 生產(chǎn)的核心原材料。但參考?xì)v史歐盟針對陸運(yùn)生物燃料原材料的政策，植物油脂的受青睞程度遠(yuǎn)不如廢棄油脂。因?yàn)闅W盟政策制定者認(rèn)為使用植物油脂將存在潛在的 ILUC（Indirect Land Use Change）風(fēng)險(xiǎn)，即原本以森林碳匯形式存在的二氧化碳釋被放到大氣中，大大增加了生物燃料全生命周期中的碳排放量。在考慮 ILUC 的情況下，菜籽油基、向日葵基、棕櫚油基等植物油基的全生命周期碳排放量均會超過傳統(tǒng)石化柴油，故歐盟也給予了廢棄油脂基生物柴油雙倍計(jì)算碳積分的優(yōu)惠政策。廢棄油脂（Used Cooking Oil）有望成為生物航煤生產(chǎn)核心原材料。

國內(nèi)廢棄油脂產(chǎn)出量大，資源優(yōu)勢顯著。相較西餐，中餐更重油，因此我國餐廚垃圾中廢油含量更高；且我國人口基數(shù)大，使得廢棄油脂資源供給更為充足。歐美發(fā)達(dá)國家餐廚垃圾占比約在20-30%，但考慮中餐重油的飲食習(xí)慣，我國餐廚垃圾占比可達(dá)40%-50%，即對應(yīng)1.2-1.5億噸餐廚垃圾，以潛在含油率 5%測算，我國潛在廢棄油脂資源可達(dá) 600-800 萬噸/年。

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三、生物航煤產(chǎn)能集中于亞太、歐洲和北美，國內(nèi)公司中鎮(zhèn)海煉化等進(jìn)展較快

隨著生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，全球生物航煤產(chǎn)能快速擴(kuò)大。根據(jù)數(shù)據(jù)， 2024 年全球生物航煤在運(yùn)產(chǎn)能接近 230 萬噸，主要由亞太、歐洲和北美三地區(qū)貢獻(xiàn)，分別為 166.8 萬噸、35.96 萬噸和25.9 萬噸，分別占比72.5%、15.6%、11.3%，總占比超99%。

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國內(nèi)公司中鎮(zhèn)海煉化、怡斯萊（EcoCeres）和嘉澳環(huán)保進(jìn)展較快。截至目前，鎮(zhèn)海煉化已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)航煤量產(chǎn)，產(chǎn)能為 10 萬噸/年，主要使用HEFA 技術(shù)處理餐余油脂。港股上市公司香港中華煤氣的子公司怡斯萊在張家港建設(shè)的10 萬噸產(chǎn)能的 HEFA 裝置也已經(jīng)建成，主要面向國際市場，并且已于2022年第四季度通過中國石油國際事業(yè)（倫敦）公司將 2000 余噸可持續(xù)航煤出口至歐洲。2024年 11 月 21 日，A 股上市公司嘉澳環(huán)保在連云港市灌云縣臨港產(chǎn)業(yè)區(qū)生物航煤項(xiàng)目于近期投料成功，目前已順利產(chǎn)出符合產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的合格產(chǎn)品。

中國生物航煤產(chǎn)能投產(chǎn)/規(guī)劃情況

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四、全球生物航煤需求量持續(xù)增長，中國市場整體呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)

生物航煤與石油基航煤的組成與結(jié)構(gòu)相似、性能接近，滿足航空器動力性能和安全要求，全生命周期二氧化碳最高可減排85%以上，是目前最現(xiàn)實(shí)可行的燃料替代方案和航空業(yè)減排途徑。

2019 年，全球航空業(yè)產(chǎn)生的溫室氣體排放占全球整體排放的1.8%（約10.6 億噸二氧化碳當(dāng)量）。雖然全球航空市場受疫情影響在2020-2021年出現(xiàn)大幅下滑，但在未來數(shù)十年，業(yè)務(wù)量整體上預(yù)計(jì)將持續(xù)增長，產(chǎn)生的溫室氣體排放量和占比預(yù)計(jì)也將不斷增大。據(jù)預(yù)測，如若不做出額外減排努力，2050 年全球航空業(yè)碳排放或?qū)⑦_(dá)到 22 億噸。

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航空業(yè)減排需求迫切，全球生物航煤需求量有望快速增長。2020 年全球生物航煤需求量達(dá)5萬噸，預(yù)計(jì)2030年全球生物航煤需求量達(dá)1835萬噸，2050年全球生物航煤需求量達(dá)35800萬噸。

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從國內(nèi)市場看，2013年4月24日，東航A320首次使用中國自主研發(fā)的生物航空燃油進(jìn)行驗(yàn)證飛行。試飛組按照標(biāo)準(zhǔn)流程測試了混合生物燃油的加注比例、巡航階段溫度、飛行高度影響以及航前和航后的發(fā)動機(jī)檢查，同時處理了特殊情況。該飛機(jī)在85分鐘后成功降落在虹橋機(jī)場，標(biāo)志著中國首次自主生產(chǎn)生物航空燃料試飛成功。2013年4月，中國成功將地溝油、農(nóng)林廢棄物和油藻轉(zhuǎn)化為生物航煤，試飛中使用的部分航煤由地溝油和棕櫚油轉(zhuǎn)化而來。2022年12月，中國首個商業(yè)貨運(yùn)航班使用可持續(xù)航空燃料完成首飛，該航班使用的生物航煤由中國石化鎮(zhèn)海煉化生產(chǎn)。

國內(nèi)生物航煤應(yīng)用也穩(wěn)步推進(jìn)，但受原材料來源不穩(wěn)定以及生產(chǎn)工藝成熟度、設(shè)備成本、轉(zhuǎn)化效率等因素影響，生物航煤價格高于傳統(tǒng)的化石噴氣燃料，航空企業(yè)對生物航煤的利用積極性不高；且生物航煤相關(guān)政策不具有強(qiáng)制性，對生物航煤的使用推動性有限，使得目前國內(nèi)生物航煤市場整體呈現(xiàn)供過于求狀態(tài)。

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